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《系統交易方法》波濤.完整版.pdf 53頁

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外匯市場 第一章交易系統的重要性 第一章交易系統的重要性 第第一一章章交交易易系系統統的的重重要要性性 一、什么是交易系統 一、什么是交易系統 一一、、什什么么是是交交易易系系統統 什么是交易系統?交易系統是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易系統,必須對投資決策的各個相關環節作出相應明 確的規定。這種規定必須是客觀的、唯一的,不允許有任何不同的解釋。一套設計良好的交易系統,必須符合使用者的心理特征、 投資對象的統計特征以及投資資金的風險特證。 交易系統的特點在于它的完整性和客觀性。所謂完整性,即其對證券期貨投資的一個完整交易周期中的各個決策點,包括進場 點、退場點、再進場點、再退場點等的條件都有明確具體的規定。從而形成一個完整的決策鏈。所謂客觀性,即其決策標準體現的 唯一性。如果條件集合( A )發生,則決策B 發生,這種因果關系具有唯一性。 交易系統的完整性和客觀性,保證了交易系統結果的可重復性。從理論上說,對任何使用者而言,如果使用條件完全相同,則 操作結果完全相同。系統的可重復性即是方法的科學性,系統交易方法屬于科學型的投資交易方法。 投資交易的正確決策方式可劃分為兩大類型:一類為藝術型;另一類為科學型。歷來著名的投資家和交易家,都可劃屬于上述 類型之一。即或可屬于藝術型的投資家或可屬于科學型的投資家。從現代心理學的觀點看,人的理性思維活動主要存在于兩個層面 之中,一為潛意識層面;一為意識思維層面。藝術型投資家的投資決策主要形成于潛意識層面之中,而科學型投資家的投資決策主 要形成于意識思維層面之中。交易系統是意識層次理性投資決策過程的物化。 證券期貨市場上的絕大多數投資民眾,包括部分的專業投資人士,其投資決策的思維方式,既不屬于藝術型,也不屬于科學型. 而是屬于一種情緒型。情緒型的投資決策方式屬于一種非理性的投資決策方式。 二、證券期貨投資是致富捷徑嗎 二、證券期貨投資是致富捷徑嗎 二二、、證證券券期期貨貨投投資資是是致致富富捷捷徑徑嗎嗎 股票和期貨投資具有高度的假象。這種假象來源于其高度的流動性和波動性。如果我們觀察國內外的股票投資人和期貨投資人, 我們會發現幾乎沒有什么人沒有過賺錢的記錄。甚至是“輝惶”的記錄。但與此同時,我們還看到只有很少的人能夠長期的、穩定 的、持續的從股票中和期貨投資中賺錢。中國的股市和期貨市場的歷史太短,大多數的投資人還看不清這一現象。在這個股票和期 貨市場發育初期,贏利的市場分配比國外發達國家相比更趨于平均化。但是隨著市場發育的逐漸成熟,財富的逐步向少數人手中集 中將是一個必然的歷史趨勢。 很少有投資人認真思考過這樣一個問題:股票和期貨的高度流動性說明了什么?意味著什么?市場流動性是指在每一特定時間 及其相應價格上成交的難易程度。成交越容易越密集,則流動性越高。成交意味著什么?成交意味著買方和賣方形成了相反的價值 判斷。買方一定是認為現行價格低還有上行空間才會買,賣方一定是認為現行價格高沒有上行空間才會賣。在每時每刻,買賣雙方 面對同樣的市場信息,無論是企業的經營狀況還是期貨商品的供求狀況,卻形成完全相反的價值判斷。市場流動性是以市場操作難 易和價值判斷難易的反比關系的存在為基礎。市場操作越容易則價值判斷越難。價值判斷越容易則市場操作越難。股票市場和期貨 市場的漲停板或跌停板就是說明市場當時不存在相反的價值判斷。當由于某種原因市場上形成了一致的看法時,市場上便不存在觀 點相對立的買賣雙方,從而形成有行無市,即停板。與股票市場和期貨市場相對的是房地產市場。房地產的流動性極低是由于它的 價值判斷容易,對一塊房地產的評估很難產生差異很大的價值判斷。因此,房地產市場價值判斷容易,而市場操作難。明白了這個 道理,每個股票和期貨投資人每時每刻應當提問自己的一個問題是:我的每一筆交易都有一個竟爭對手和自己相對立,我的競爭對 手的判斷將和我的判斷完全相反,那么,我憑什么來保證自己的判斷比對方的判斷更趨于正確呢了?我的高明之處在哪里? 股票和期貨合約的價值判斷難,而且非常之難是每個投資人必須時刻銘記在心的首要問題。一個難于作出價值判斷的投資對象 決不可能是一個簡捷的投資對象。 很少有投資人認真思考過這第二個問題:股價和期貨價格的高度波動性說明了什么?意味著什么?多年來,現代投資理論以 大量的精密的數學手段反復檢測了股票波動特點,以無可辯駁的證據證明價

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